Légère baisse des taux de rendement « prime » au 1T 2011

Légère différenciation sectorielle dans l'ampleur de l'évolution des taux de rendement

Londres, le 8 avril 2011 : Le premier trimestre 2011 a été marqué par une stabilité générale des valeurs sur l'ensemble du marché de l'immobilier d'entreprise européen, les taux de rendement et les loyers « prime » n'enregistrant que peu de mouvements, selon les derniers chiffres publiés par CB Richard Ellis.

Si les taux de rendement « prime » affichent toujours une tendance baissière, le rythme d'évolution est lent, les baisses étant inférieures à dix points de base pour chacun des principaux secteurs, selon la dernière publication EMEA Rents and Yields Indices de CB Richard Ellis. Au premier trimestre, les loyers « prime » ont légèrement progressé dans tous les secteurs, particulièrement sur le segment des commerces, qui enregistre une augmentation de 1,4 %. En glissement annuel, c'est dans le secteur de l'immobilier de bureaux que la croissance des loyers est la plus forte, avec 2,3 % d'augmentation.

Richard Holberton, directeur EMEA Research de CB Richard Ellis a déclaré : « L'absence d'évolution importante ce trimestre, tant en ce qui concerne les loyers que les taux de rendement, reflète un certain nombre de facteurs qui, combinés, retardent une reprise plus convaincante. Le dynamisme économique demeure inégal et, avec les tensions budgétaires qui règnent au sein de la zone euro, les investisseurs restent inquiets de l'impact éventuel des mesures d'austérité gouvernementales sur une reprise des loyers. Les loyers « prime » ayant un peu augmenté à la fin 2009 et au début 2010, certains des investisseurs ciblant le haut du marché peuvent avoir plus de difficultés à identifier les gisements de valeur».

Taux de rendement

Les taux de rendement de l'immobilier de bureaux ont baissé dans toute l'Europe au cours du 1er trimestre 2011. L'Office Yield Index de CB Richard Ellis pour la zone EU-15 a reculé de 4 points de base durant cette période, et de 23 points de base en glissement annuel. 15 des 56 villes de l'enquête ont enregistré une baisse des taux de rendement ce trimestre, 39 restent stables, et 2 seulement sont en hausse. C'est à Kiev qu'on constate la plus importante réduction de taux (100 points de base, à 13 %), suivie par Sofia, Belgrade, Genève et Dubaï, qui enregistrent toutes des réductions de 50 points de base. C'est Lisbonne et Porto qui enregistrent les deux seules hausses, de 25 points de base, respectivement à 7 % et 8,75 %.

Les taux de rendement de l'immobilier de commerces ont aussi baissé durant ce trimestre. Le Retail Yield Index de CB Richard Ellis pour la zone EU-15 a reculé de 15 points de base ce trimestre, et de 25 points de base en glissement annuel. 13 des 50 villes de l'enquête enregistrent une baisse, 33 restent stables et seuls 4 augmentent. Les plus importantes augmentations sont enregistrées à Bruxelles, Athènes et Edinburgh, avec des hausses de 25 points de base à 4,75 %, 7 % et 5,5 % respectivement. Les plus importantes baisses (25 points de base) ont eu lieu à Prague, Milan, Oslo, Bucarest, Madrid et Barcelone. On constate également des reculs de 10 points de base à Zagreb, Helsinki, Düsseldorf, Francfort, Hambourg, Munich et Zürich.

Les taux de rendement des locaux industriels affichent les plus forts reculs ce trimestre. L'Industrial Yield Index de CB Richard Ellis pour la zone EU-15 s'est replié de 8 points de base ce trimestre, et de 27 points de base en glissement annuel. 12 des 47 villes de l'enquête enregistrent une baisse des taux de rendement, 32 restent inchangées, et seules 3 progressent. Les plus importantes diminutions (de 100 points de base) ont eu lieu à Belgrade (pour atteindre 12 %) et Kiev (15 %), alors que les hausses ont eu lieu à Lisbonne, Istanbul et Dubaï.

Loyers

Les loyers de l'immobilier de bureaux ont légèrement progressé dans toute l'Europe ce trimestre. L'Office Rent index de CB Richard Ellis pour la zone EU-15 a progressé de 0,7 % durant la période, et de 2,3 % en glissement annuel. 15 des 56 villes de l'enquête affichent des progressions du niveau des loyers « prime », 4 des baisses et 37 demeurent inchangées. Les plus fortes hausses en Europe sont enregistrées à Lille, où les loyers ont augmenté de 8,1 %, à 200 euros/m²/an, et à Kiev, où la hausse est de 6,25 %, à 288 €/m²/an. Les plus fortes baisses ont eu lieu à Athènes (12,5 % à 336 €/m²/an) et Lisbonne (2,6 % à 222 €/m²/an).

Les loyers prime de l'immobilier de commerces affichent la plus forte hausse trimestrielle. Le Retail Rent index de CB Richard Ellis pour la zone EU-15 a progressé de 1,4 % ce trimestre et de 1,5 % en glissement annuel. 14 des 50 villes de l'enquête enregistrent une hausse, 34 restent stables et 2 seules sont en repli. Dublin recule de 4,8 %, à 2 350 €/m²/an, et Athènes de 3,9 %, à 1 410 €/m²/an. Les plus fortes hausses sont enregistrées à Varsovie (12,5 %, à 1 080 €/m²/an) et Bruxelles (6,25 %, à 1 700 €/m²/an).

Les loyers des locaux industriels ont légèrement évolué ce trimestre. L'Industrial Rent index de CB Richard Ellis pour la zone EU-15 progresse de 0,8 % au premier trimestre, mais recule de 0,1 % en glissement annuel. 35 des 47 villes de l'enquête restent stables, 5 reculent, et 7 sont en hausse. Les plus fortes baisses ont eu lieu à Dublin (- 14,5 %, à 65 €/m²/an) et Sofia (- 11 %, à 48 €/m²/an). Les plus importantes augmentations sont enregistrées à Moscou, où les loyers ont progressé de 9 %, à 84,70 €/m²/an, et Genève (8,7 %, à 192 €/m²/an).

Note aux rédacteurs : analyse basée sur le suivi trimestriel des marchés « prime » de la zone EU-15, comprenant 56 marchés de bureaux, 50 marchés de commerces et 47 marchés industriels.